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OPEC 감산 연장 합의 초과수요로 유가 60달러까지 오를 수도

백다미 현대경제연구원 선임연구원2018년 01월호

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최근 석유수출국기구(OPEC)는 지난 11월 정례회의에서 원유 감산기간을 201812월까지 9개월 연장하기로 합의했다. OPEC은 과거 글로벌 수요 감소, OPEC 원유 증산, 글로벌 원유재고 증가 등에 대응하기 위해 감산을 결정한 바 있으며, 현재는 20171월부터 감산 합의를 이행 중이다. 이번 OPEC 감산 합의 연장 및 수급 동향에 따른 향후 원유시장 전망과 유가 상승의 경제적 영향을 살펴보고자 한다.

2018년에는 세계 경기가 신흥국을 중심으로 회복세를 보일 전망이다. IMFOECD에 따르면 2018년 세계경제 성장률은 20173.6%보다 높은 3.7%로 예상되는데, 선진국보다는 신흥국 중심으로 세계 경기가 회복될 것으로 나타나면서 원유 수요 역시 신흥국 중심으로 늘어날 것으로 보인다. 국제에너지기구(IEA)에 따르면 신흥국이 중심인 비OECD 국가의 원유 소비 증가율은 20172.4%에서 20182.6%로 증가할 전망이다. 그러나 선진국의 경제성장률이 20172.2%에서 20182.0%로 낮아지면서 선진국 원유 소비는 정체될 것으로 보인다. IEA에 따르면 2018년 세계 원유 소비 증가율은 전년의 1.7%보다 둔화된 1.2%로 예상된다.

계 원유 공급은 OPEC 감산 등의 영향으로 최근 2년간 공급량이 정체된 모습을 보였으나 2018년에는 소폭 증가할 것으로 전망된다. OPEC의 원유 생산은 2017년 일평균 3,930만배럴로 전 세계 생산의 40.4%를 차지하면서 전체 원유 공급에 큰 영향을 미치고 있는데, OPEC2017년부터 감산을 이행하면서 2017년 세계 원유 공급은 전년 수준인 일평균 9,720만배럴에 그쳤다. IEA에 따르면 2018년 세계 원유 생산은 전년 대비 1.8% 증가한 일평균 9,920만배럴 수준이 될 전망이다.

2018년 국제 원유시장은 세계 원유 수요 증가율이 전년 대비 소폭 둔화되겠지만, OPEC의 공급 조절 노력이 효과를 본다는 가정 아래 하반기 초과수요 국면에 진입할 가능성이 높다. 2015년 이후 증가세에 있던 미국 원유비축량 역시 20177월 이후 감소세로 전환되면서 공급 과잉 우려를 해소할 것으로 보인다.

최근 국제유가는 세계 경기 개선에 따른 원유 수요 증가, OPEC의 감산기간 연장 합의 등으로 2017년 하반기에 상승세를 지속하며 50달러대 후반에 안착했다. 2018년에는 초과수요 국면에 진입할 것으로 전망되면서 60달러대까지 오를 가능성이 있다. 국제유가가 상승하면 우선 산유국들의 재정수지가 개선될 것으로 기대된다. 2014년부터 지속된 저유가 상황은 산유국의 재정수지에 큰 타격을 줬는데, 2018년에는 산유국들의 재정 및 경기가 회복될 것으로 전망된다. 이 경우 산유국으로의 수출 및 건설, 플랜트 투자가 증가할 것으로 기대된다. 국제유가 상승은 석유제품 및 석유화학제품 가격에 직접적인 영향을 미치기 때문에 수출 단가가 상승해 관련 산업의 수출 역시 증가할 것이다. 반면 유가 상승은 글로벌 소비자의 실질 구매력을 악화시킬 우려가 있다. 일차적으로 유가 상승으로 연료비 지출 비중이 증가하면 여타 상품 및 서비스의 지출 여력이 감소하며, 유가 상승에 따른 기업의 생산비용 상승이 판매가격에 전가될 경우에도 소비자의 구매력을 제약할 것으로 예상된다.

첨부파일 나우-백다미.pdf

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