기업구조조정정책 추진방향

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금융감독위원회 구조개혁기획단

<> 기본방향

o 기업구조조정의 목표

- 단기적으로는 기업의 현금흐름 개선

- 장기적으로는 기업경쟁력 회복

o 추진원칙

- 기업 및 금융기관의 자율 극대화 --> 정부 개입 최소화

- 다양한 자금조달 수단 활용 --> 국민부담의 최소화

<> 지금까지의 오해를 해소하기 위해

o 지금은 본격적인 기업구조조정을 위한 예비단계

o 자율적 기업구조조정은 금융기관과 기업간의 협상(negotiation)에 의해

추진

o 정부의 역할은 협상테이블로 당사자를 이끌어내는 것

o 기업, 금융기관, 외부 투자자를 알선, 중재하는 역할을 외부 자문회사

(advisory group)가 수행

o 기업과 금융기관간 구조조정협상에서 논의되어야 할 내용

- 기업집단내의 퇴출기업 결정 및 상호지급보증 해소

- 부실규모에 따른 감자.부채감면 등 기업소유주 및 금융기관간 손실부

담비율 결정

- 부채 구조조정(debt restructuring)

- 대출금 출자전환(debt equity swap)

- 자산매각

- 주력기업 선정 및 영업전략 수립

- 대내외 투자자의 신규투자자금 유입방안 등

<> 단계별 추진계획

o 1단계

- 기업의 자금거래 동향에 대한 모니터링체제 구축

- 기업구조조정 추진계획 수립

o 2단계 : 건실, 유망한 기업의 조속한 회생지원

- 8월 이후의 본격적인 구조조정 추진을 위한 여건 조성단계

- 기업부실판정위원회 설치.운영

. 3단계 분류(정상, 회생가능, 회생불가)

. 문제 대기업(large troubled corporations)에 대한 개략적인(quick

and dirty) 평가작업

. 5월말은 채권은행별 자체 판단을 위한 기한

- 채권금융기관간의 협의 및 협상 실시

. 기업과 금융기관간 본격적인 구조조정방안이 논의되기 이전의 금융

기관간의 협상단계

- 채권금융기관간 이견조정기구 설치

. 채권금융기관간 협상 실패시 중재신청

. 금융기관은 신속하고 합리적 이견조정을 위해 결정권을 위임

- 중소기업 특별대책반 설치.운영

. 산업기반이 되는 중소기업의 보호 및 육성에 중점

. 3단계 분류작업(우선 지원, 조건부 지원, 지원 중단)

. 중소기업 애로사항 해소책 마련

. 분류결과에 대한 금융기관간 협상은 대부분 불필요

<단계별 기업구조조정 개념도(1-2단계)>

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+--------------+             +--------------+

|구조개혁기획단| <---------- |국제기구(자문)|

+--------------+             +--------------+

|

+-------------------------+            +------------+

|   금융기관간 조정기구   | ---------- |금융감독기관|

|-------------------------| <----+     +------------+

| 부실기업 경기결과에 대한|      |            |

| 금융기관간 이견조정 및  |      |            |

| 중재                    |      |            |

+-------------------------+      |            |

+--------+           |            |

|금융기관| ----------+------------+

+--------+           |

|               |

+------------------+      |     +------------------+

|기업부실판정위원회| -----+---- |중소기업특별대책반|

+------------------+      |     +------------------+

+--------+             |               |

|자체처리|             |               |

+--------+             |               +--------+

^                  |                        |

|                  |                        |

+----+    +-----------------------+         +----+

|완료| <- |금융기관간 협의 및 협상| ------> |실패|

+----+    +-----------------------+         +----+

(은행별 workout팀이 담당)

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<기업구조조정 개념도>(그림 생략)

o 3단계 : 기업 및 금융기관의 자율적인 구조조정 추진, 외부 자문회사

(advisory group) 활용 유도

- 외부 자문회사(advisory group)란?

. 회계사, 변호사, workout 전문가, 컨설턴트 등 다양한 분야의 전문

가로 구성

. 금융기관 또는 기업이 고용

. 기업, 금융기관, 투자자 등 이해관계자간의 중재, 알선, 협상대행

등 역할 수행

* 필요시 정부가 TAL 자금 등을 이용하여 자문료를 대출 지원하는

방안 강구

- 외부 자문회사 활용시의 장점

. 기업에 대해 중장기적인 영업전략을 감안한 구조조정방안 제시

. 기업 workout의 개념 및 방법에 대한 전문지식이 없는 금융기관 및

기업에 기술적인 지원 가능

. 종합적인 기업 회생방안을 작성하여 외부 투자자에게 제시함으로써

효과적인 자본도입 촉진

. 기업정보의 불투명성에 의한 외국 투자자의 투자기피문제 해결 가

능

o 4단계

- 기업 스스로 구조조정을 본격적으로 추진하는 단계

. 금융기관과 기업 및 외부 투자자들간의 협상을 통해 구조조정 추진

. 주거래 은행은 기존 재무구조개선약정의 보완대책을 수립.추진

. 외부 자문회사(advisory group)의 도움을 받아 추진하는 것이 보다

효율적

- 특별목적기구(Special Purpose Vehicle)의 설립.운영

. 기업 구조조정을 촉진하기 위한 특별목적기구(SPV)란?

.. 외부 민간자금이 구조조정 대상기업의 신규 자본금으로 투자되

도록 하는 펀드를 지칭함.

- 펀드 설립방안

. 펀드는 다양한 운영형태를 생각할 수 있음(Equity fund, Debt fund

도 하나의 예시에 불과).

. 회생가능 기업의 부채 구조조정과정에서 금융기관이 취득한 기업주

식을 매입하는 펀드운영방식 고려 가능

. 가장 좋은 조건으로 가장 많은 자금을 동원하겠다는 펀드매니저를

선택하기 위한 beauty contest를 실시하는 방안 고려

<단계별 기업구조조정 개념도(3-4단계)>

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출자      +------------+                     출자

+--------> |특별목적기구| <-------------------------------+

|          +------------+                                 |

|                  ^  . 주식투자기금                      |

|                  |  . 부채구조조정기금                  |

|                  |                                      |

|                  |    구조조정과정에서                  |

|                  |    취득한 기업주식 등                |

|                  |    매입                              |

|                  |                                      |

|   구조조정정책   |     기업가치            투자조건     |

+----+기본방침    +------+   평가   +--------+   제시   +------+

|정부| ---------> |주거래| <------- |  외부  | -------> |국내외|

+----+            | 은행 | 부채구조 |자문회사|          |투자자|

+------+ 조정방안 +--------+          +------+

|       제시      ^ |                  |

|                 | |                  |

부채구조조정|        기업정보 | |  부채구조        |

|                 | v  조정협상        |

|                +----+          투자  |

+--------------> |기업| <--------------+

+----+

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<> 과거 부실기업 처리방식과의 차이

o 법적 처리에 의존 --> 법적 절차 이전에 당사자간 합의로 처리

o 법적 절차에 장기간 소요 <--> 합의도출로 단기간내 처리

o 정부의 개입가능성이 높음 <--> 당사자간의 자율적인 해결

o 기업의 회생가능성 희박 <--> 기업의 회생가능성이 매우 높음.

o 일사불란한 처리과정 <--> 합의도출 지연시 혼란 발생

--> 금융기관간 조정기구 필요

o 정부의 비용부담이 큼 <--> 민간자율방식으로 국민조세부담 최소화

<> 추진일정

o 1단계

- 상황반 설치(기 조치)

- 모니터링체계 구축 완료(5월말)

o 2단계

- 기업부실평가(기 조치) --> 은행별 기업분류 완료(5월말) --> 기업구

조조정 지원계획 수립(7월말)

- 중소기업특별대책반 설치(기 조치) --> 은행별 기업분류 완료(6월말)

--> 기업구조조정 지원계획 수립(7월말)

- 이견조정기구 설치(5월말) --> 기업구조조정 지원계획 수립(7월말)

o 3단계

- TAL 도입방안 마련(6월말) --> 외부자문회사 활용 촉구(7월말)

o 4단계

- 재무구조개선약정 보완 완료(7월말) --> 재무구조개선계획 본격 시행

(8월말)

- 특별목적기구설립방안 마련(7월말) --> 특별목적기구 설립(8월말)