미화표시 외국환 평형기금 해외채권(외평채) 발행 결과

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재정경제부 국제금융국 500-5367

<> 주요 내용

o 정부는 1998.4.8(수, 뉴욕시간) 총규모 40억불의 미화표시 외평채를 글

로벌 본드 형식으로 발행

(5년)

- 규모 : 10억불

- 금리 : TB+345bps

(10년)

- 규모 : 30억불

- 금리 : TB+355bps

. TB rate를 Libor로 환산한 경우 50bps의차이가 있음.

.. 외채만기연장(3년물, Libor+275bps)

.. 외평채(5년물, TB+345bps)

.. 외평채(10년물, TB+355bps)

o 금번 외평채 해외 발행을 당초 계획한 30억불보다 10억불을 초과 발행

할 수 있었던 것은 한국경제의 구조조정 노력에 대한 해외의 좋은 평가

를 반영한 것으로 보여짐.

1. 추진경위

o '97.12.23 국회에서 외환보유고 확충을 위해 100억불의 외화표시 외평

채 발행 의결

o '98.2-3월 투자설명서(Prospectus) 작성 등 사전준비 진행

o '98.3.19 미국 SEC 및 룩셈부르크 등록신청(50억불)

o '98.3.26-4.3 7개국 14개 도시에서 Roadshow 진행

- 아시아(홍콩, 싱가폴, 동경), 유럽(프랑크푸르트, 밀라노, 런던), 미

국(LA, 샌프란시스코, 시카고, 하트포드, 보스턴, 밀워키, 미네아폴

리스, 뉴욕)

o '98.4.8 외평채 가격결정 및 계약체결

2. 발행시장의 여건

o 최근 한국의 구조조정노력과 외채만기연장의 성공 등에 힘입어 해외투

자자들은 외평채에 대해 매우 높은 관심을 보임.

- 모든 투자설명회에 초청인원을 훨씬 넘는 투자자들이 참석

o 반면 우리 기업의 높은 부채비율과 고금리로 인해 추가적인 기업부도에

대한 우려로 한국경제의 조기회복에 대한 비관적 시각도 상존

o 특히 일본의 국가신용등급이 하향조정되는 등 아시아 경제침체에 대한

우려로 아시아에 대한 투자기피 현상도 존재

- 일본의 국가신용등급 하향조정은 아시아국 발행채권의 Spread를 25bps

정도 증가시키는 효과가 있는 것으로 평가됨.

3. 외평채 발행 결과

o 금번 외평채 발행은 만기 5년 및 만기 10년의 두가지 종류로, 발행액은

총 40억불로 발행당시 계획한 30억불보다 10억불이 증가된 규모임.

- 만기 5년 : 10억불

- 만기 10년 : 30억불

o 외평채에 대한 투자자 매수희망액은 총 120억불(만기별로는 5년 만기

10억불, 10년 만기 30억불)로서 당초 계획규모의 33배 수준에 달함.

- 일반적으로 10억불 미만을 발행하는 경우에도 발행규모의 2배 이상의

투자수요는 매우 성공적인 발행으로 평가

o 발행조건

- 5년 만기 : 5년 만기 미 재무성 채권금리+3.45%

- 10년 만기 : 10년 만기 미 재무성 채권금리+3.55%

* TB rate를 Libor로 환산할 경우 50bps의 차이가 있음.

. 5년 만기 : 6개월 Libor+2.95%

. 10년 만기 : 6개월 Libor+3.05%

4. 결과에 대한 평가

o 금번 외평채 발행시 100억불에 가까운 수요가 있었으나, 당초 계획보다

10억불이 증가된 40억불 수준으로 제한하게 된 것은 다음과 같은 점들

을 종합적으로 감안하여 결정한 것임.

- 일본의 국가신용도 하락에 따른 아세아국 발행채권의 금리상승

- 아직까지는 한국의 국가신용등급이 투자 부적격 수준이라는 점

- 향후 외평채의 성공적인 추가 발행을 위해서는 유통시장에서의 유리

한 가격형성이 필수적 요건이라는 점

o 발행금리의 경우도 당초 예상수준이었던 TB+375bps(10년물, 5년물은

TB+365bps)보다 낮은 TB+355bps(10년물, 5년물은 TB+bps)로 결정된 것

은 한국경제에 대한 해외투자자들의 낙관적 전망을 반영한 것으로 평가

할 수 있음.

o 외평채의 성공적 발행으로 다음과 같은 긍정적 효과가 기대됨.

- 외환보유고 확충과 이로 인해 외환유동성에 대한 외국투자가들의 우

려가 상당히 해소되어 대외신인도 제고에 기여

. 외평채 발행분을 반영하는 경우 4월 8일 현재 가용외환보유고는

254억불에서 294억불로 증가

- 정부가 국제금융시장에서 신규자금을 조달함으로써 국내금융기관 및

민간기업들도 국제금융시장에서 정상적인 자금조달을 재개할 수 있는

토대를 마련