1단계 외환자유화 시행('99.4.1) 100일

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재정경제부 외환제도과 T:500-5376

□ `99.4.1일 시행한 1단계 외환자유화 조치가 7.9일로 시행100일을 맞이하게 되

었음

ㅇ 주요 자유화 조치 내용

- 선물환 거래에 대한 실수요 원칙 폐지

- 거주자의 단기 외화차입 허용(단, 건전성 규제차원에서 신용등급이 투자등급

이상이고 업종별 평균부채비율이하인 기업에 한정)

- 환전상 설치의 자유화 등

□ 자유화 조치 이후 우리 외환시장은 큰 동요 없이 시장수급에 따라 환율이 결

정되는 메커니즘이 정착되는 가운데 안정적인 성장모습을 시현하고 있음

ㅇ 선물환 거래 실수요원칙 폐지 등으로 선물환 거래가 증가함에 따라 현물환

거래도 활성화되는  등 외환거래 규모도 크게 확대되는 추세

ㅇ 또한, 역외 NDF 시장은 국내 선물환 시장으로 통합되어 가는 양상을 보임

□ 한편, 외국인 국내투자는 금융기관·기업의 구조조정 진행 및 대외신인도의

제고 등으로   유입기조가 지속되고 있음

□ 앞으로도 정부는 1단계 외환자유화가 성공적으로 정착될 수 있도록 거시경제

변수간의 적절한 조합 운용, 외환수급조절, 시장 모니터링 기능 강화 등을

통해 외환시장의 안정에 주력할 것임

1단계 외환자유화 시행이후 주요 동향

1. 외환시장 동향

□ 4.1일 선물환 실수요원칙 폐지에 따라 선물환 거래를 통한 hedge 및 speculation

거래 증가 등을  배경으로 현선물환 거래규모가 크게 확대

ㅇ 98년 일평균 10.9억불 → 99.1∼3월 14.2억불 → 99. 7월 26.6억불

ㅇ 선물환 거래규모가 특히 신장

(단위 : 일평균, 억불)

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98평균     99.1~3    99.4    99.5    99.6     99.7.1~6

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현물거래량          10.0          12.0  14.9    17.1    17.3       20.3

선물거래량1/         0.9           2.2   3.8     5.5     6.6        6.3

계           10.9          14.2  18.7    22.6    23.9       26.6

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주1/ 은행간 장내(중개회사 경유) 선물환 및 스왚 거래

□ 역외 선물환시장(NDF)과 국내 선물환시장(Local Forward Market)이 통합되는

추세

ㅇ 자유화 조치이후 외은지점외에 국내 외국환은행들도 NDF시장에 참여하기 시작

ㅇ NDF 시장환율과 국내 현물환율간의 차이는 축소되는 양상

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98년        99.1~3월       99.4~6월       99.7.1~6

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NDF환율 (A)          1,443         1,211           1,191          1,167

현물환율 (B)         1,399         1,199           1,191          1,164

차이(A-B)               44            12              -              3

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주/ NDF는 3개월물 평균치, 현물환율은 기준환율 평균치

□ 원/달러 선물·옵션 시장의 개설을 통한 시장의 다양화

ㅇ 4.23일 부산선물거래소가 출범하여 원/달러 통화선물·옵션거래가 시작되어

외환시장에 다양한 환위험 헤지수단을 제공

ㅇ 거래소 개소이후 전체 거래규모는 그리 크지 않으나 7월들어 증가폭이 크게

확대되고 있음

원/달러 선물거래 추이

(단위 : 일평균, 백만불)

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99.4월          5월           6월         7.1~6일

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선물거래           12.1           19.9         35.5           67.5

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□ 비거주자의 국내증권시장에 대한 유입기조 지속

ㅇ 금융기관·기업의 구조조정 진행 및 대외신인도의 제고, 이에 따른 국내

증시에 대한 낙관적인 전망,

외환위기로 축소되었던 외국인들의 아시아 시장에의 투자확대 등으로 비거주

자의 국내증권시장에 대한 유입기조 지속

- 5∼6월 비거주자 주식투자의 매도세 우위는 미국의 금리인상 영향과 단기차익

실현을 위한 것으로 보이며 6월중에는 증권투자자금이 순유출로 반전

ㅇ 한편 최근 채권투자가 부진한 것은 저금리 정책의 지속으로 내외금리차가 축

소되고 상대적으로 주식시장의 호황등에 기인

비거주자 증권투자자금 유출입 추이

(단위:백만불)

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98년

99.1월    2월     3월     4월     5월     6월

월평균

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유입액   16,480      1,373    3,008   1,581   2,114   3,237   3,089  3,664

유출액   11,698        975    1,648   1,026   1,880   2,287   2,752  3,711

순유입    4,782        398    1,360     555     234     950     337   △47

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비거주자의 주식·채권거래 추이

(단위:10억원)

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98년

99.1월   2월     3월    4월    5월     6월

월평균

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주    매입     17,244   1,437    3,539  1,196   2,449  4,189  3,368   3,613

매도     11,323    944     2,217  1,100   1,953  3,110  3,395   4,263

식   순매입     5,921    493     1,322    96     495   1,079   △27   △650

채    매입      5,487    457      203    247     69     66      51       65

매도      2,514    210      39      21     88     46     162      176

권   순매입     2,973    248      164    226    △19    20    △111   △111

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주/ 주식은 상장주식기준

□ 한편, 외국인 투자자들이 국내 주식시장에서 차지하는 비중도 지속적으로

증가하고 있음

외국인 주식보유 추이

(단위: 10억원, %)

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97.12말 98.12말  99.1말  99.2말   99.3말   99.4말  99.5말   99.6말

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시가총액 10,358  25,633   27,390  26,128   31,956   40,390  40,826   53,744

(백만불) (7,319)(21,223) (23,305)(21,375) (26,093) (34,789)(34,414) (46,495)

비    중  14.6    18.6     18.9    19.5     19.6     19.3    19.8     21.0

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* 상장주식 시가총액 대비 외국인 보유주식 시가총액 비율임

3. 거주자의 해외단기차입

□ `99.4.1일이후 국내기업의 해외단기차입 실적은 2건에 20백만불

ㅇ 자유화 조치를 하였으나 내외금리차의 축소 및 국내에서의 자금조달여건 호조

등으로 당초 우려되었던 과다한 단기자금 차입은 없었음

4. 환전상 등록현황

□ `99.6월말 현재 환전상은 908개로 4.1일 이후 314개가 증가하여 자유화 조치

이전에 비하여 52.9% 증가

ㅇ 특히 6월 이후 새마을금고 등의 신규등록으로 인해 대폭 증가

환전상 현황

(단위: 개)

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99.3말             99.4말             99.5말              99.6말

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594                640                647                908

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자료: 외환전산망 등록 기준