1단계 외환자유화 시행 6개월

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외환제도과 T:500-5376

□ `99.4.1일 1단계 외환자유화 조치를 시행한지 6개월여가 경과되었음

ㅇ 주요 자유화 조치 내용

- 선물환 거래에 대한 실수요 원칙 폐지

- 재무건전 기업에 대한 단기 외화차입 허용

- 기업의 해외직접투자 절차 간소화

- 환전상 설치의 자유화 등

□ 자유화  조치  이후에도 우리  외환시장은 큰  동요 없이  시장수급에 따라

환율이 결정되는 메커니즘이 정착되는 가운데 안정적인 성장모습을 보이고

있음

ㅇ 선물환 거래 실수요원칙 폐지에 따라 선물환 거래를 통한 hedge 거래 증가

등으로 외환거래 규모가 크게 확대되는 추세

ㅇ 또한,  역외 선물환시장(NDF)과 국내  외환시장의 상호 연계성이 높아지는

등 외환시장이 활성화되고 있음

□ 한편, 최근 주식시장에서의 외국인 투자자들의 매도세 및 이에 따른

외국인증권투자자금의 순유출 기조가 지속됨에도

ㅇ 동  자금이 해외  DR인수  등으로  대체되고  있어  외국인들의 국내주식

보유비율은 큰 변화를 보이고 있지는 않음

□ 앞으로도  정부는 외환자유화가 성공적으로  정착되도록 거시경제 변수간의

적절한 조합 운용, 외환수급조절, 시장 모니터링 기능 강화 등을 통해 외환

시장의 안정에 주력할 것임

1. 외환시장 동향

□ 4.1일 선물환 실수요원칙 폐지에  따라 선물환 거래를 통한

hedge 및 speculation 거래 증가 등을 배경으로

ㅇ 현·선물환  거래규모가 크게  확대되고 있으며,  선물환

거래규모가 특히 신장

< 현·선물환 거래량 추이 >

(단위 : 일평균, 억불)

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98평균  99.1/4   99.2/4   99.7   99.8   99.9

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현물거래량     10.0   12.0      16.5    21.7   17.0   19.0

선물거래량1/    0.9    2.2       5.3    10.8   17.3   17.0

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계      10.9   14.2      21.8    32.5   34.3   36.0

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주1/ 은행간 장내(중개회사 경유) 선물환 및 스왑 거래

□ 홍콩·싱가폴 등의  역외 선물환시장(NDF)과  국내 외환

시장의 상호 연계성이 높아지는 등 외환시장이 활성화되고

있음

ㅇ 특히 자유화이전에는 환율차익 목적으로 주로  활용되던

역외 선물환시장이 자유화이후에는 환위험  헤지 수단으로

활용되고 있으며  국내 외환시장에의   충격을 완충하는

역할을 하고 있음

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98년   99.1/4   99.2/4   99.3/4

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NDF환율 (A)    1,443    1,211    1,191   1,196

현물환율 (B)   1,399    1,199    1,191   1,194

차이(A-B)         44       12       -        2

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주/ NDF는 3개월물 평균치, 현물환율은 기준환율 평균치

□ 원/달러 선물·옵션 시장의 개설을 통한 시장의 다양화

ㅇ 4.23일 부산선물거래소가  출범하여 원/달러  통화선물·

옵션거래가 시작되어 외환시장에 다양한 환위험 헤지

수단을 제공해 주고 있음

ㅇ 거래소 개소이후  초기에는 거래규모가 그리  크지 않았

으나 6월이후  거래 증가폭이 확대되고 있음

< 원/달러 선물거래량(일평균) 추이 >

(단위: 백만불)

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99.4월     5월      6월     7월     8월     9.1~22

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12.1     19.9     35.5   79.0     76.0      89.6

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□ 1단계 외환자유화 조치와 함께   금융기관에 대한 외환관련

건전성 규제 및  검사 강화 등을 통해  외환시장이 안정적

으로 유지될 수 있는 기반을 조성

ㅇ 특히 지난 7월에는 도이치  은행 서울지점에 대한 검사를

통해 변칙적인 선물환거래를 적발, 제재한 바 있음

(금융감독원)

2. 외국인의 국내증권투자 동향

□ 금년 5월까지 순유입 기조가  지속되었던 외국인의 증권투자

자금이 6월부터는 주식시장에서의 매도확대 등으로  순유

출로 반전되었으나 9월중에는 8월에 비해 유출규모 축소

ㅇ 외국인투자자금 순유출은 대내외 여건변화의 영향과 함께

주가상승에 따른  이익  실현과 우리   기업·금융기관이

해외에서 발행하는  DR 인수  등이  복합적으로 작용한

것으로 보임

< 외국인 증권투자자금 유출입 추이 >

(단위:백만불)

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98년   99.1~3월   4월   5월   6월   7월(p)   8월(p)   9월(p)   99.1~9월

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유입액

16,480   6,703   3,273   3,058   3,695   5,065   3,021   2,358   27,173

유출액

11,698   4,554   2,311   2,778   3,791   5,374   4,328   3,275   26,411

순유입

4,782   2,149     962     337    △96   △309 △1,307   △917      762

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주/ 9월은 9.1~28일간의 수치임

< 외국인의 주식·채권거래 추이 >

(단위:10억원)

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98년   99.1~3월   4월     5월     6월     7월     8월    9월(p) 99.1~9

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주식   매입

17,244   7,184   4,189    3,368   3,613   5,340   3,589   3,055  30,339

매도

11,323   5,270   3,110    3,395   4,263   6,873   4,975   4,475  32,362

순매입

5,921   1,914   1,079     △27   △650 △1,533 △1,386 △1,427 △2,031

채권   매입

5,487     203      66       51      65      57      23      76     858

매도

2,514      39      46      162     176     100       9       7     647

순매입

2,973     164      20    △111   △111    △43      14      69     211

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주/ 주식은 상장주식기준이며 9월은 9.1~29일간의 수치임

□ 최근 주식시장 등에서 외국인 투자가들의 매도세가  계속

되었음에도 해외   발행되는 DR인수  등으로  외국인들의

국내주식 보유비율은 큰 변화를 보이고 있지는 않음

< 외국인 주식보유 추이 >

(단위: 10억원, %)

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97.12말 98.12말   99.3말  99.4말   99.5말  99.6말   99.7말   99.8말   9.28

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시가총액

10,358  25,633   31,956   40,390  40,826   53,744   59,804   61,322   58,030

(백만불)

(7,319)(21,223) (26,093)(34,789) (34,414) (46,495) (49,552) (51,753) (47,935)

비 중 1/

14.6    18.6     19.6    19.3     19.8     21.0     20.2     20.6     20.2

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주1/ 상장주식 시가총액 대비 외국인 보유주식 시가총액 비율임

3. 거주자의 해외단기차입

□ `99.4.1일이후  국내기업의 해외단기차입  실적은  2건에

20백만불

ㅇ 자유화 조치를 하였으나  내외금리차 축소 및 국내에서의

자금조달여건 호조 등으로 당초  우려되었던 과다한 단기

자금 차입은 없었음

4. 해외직접투자

□ 금년중 해외직접투자  규모는 `98년에  비해 축소되고 있

으나 해외투자심사위원회의  사전심의제 폐지 등의  자유화

조치가 시행된 4월 이후에는 소폭 증가세 시현중

* 해외직접투자금액 월평균 추이 (단위: 백만불)

(신고수리 기준)  99.1/4분기: 255 → 2/4분기: 318 → 7~8월: 353

(투    자 기준)  99.1/4분기: 171 → 2/4분기: 137 → 7~8월: 180

<  해외직접투자 월별 추이 >

(단위:백만불)

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`98년  99.1월   2월   3월   4월   5월   6월   7월   8월    월평균

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신고   5,129   427    189   205   372   206   609   139   465      241

수리

투자   3,887   324    130   229   154    82   171   159   108      251

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5. 환전상 등록현황

□ `99.9.29일 현재  환전상은 1,127개로  4.1일 이후 533개가

증가하여 자유화 조치 이전에 비하여 2배 가까이 증가

ㅇ 특히 6월에는 새마을금고 등의 신규등록으로 인해 대폭 증가

< 환전상 현황 >

(단위: 개)

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99.3말   99.4말   99.5말   99.6말   99.7말   `99.8말   `99.9.29

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594      640      647      908     1,075     1,106      1,127

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자료: 외환전산망 등록 기준