제1단계 외환자유화 시행 1년의 성과

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재정경제부 외환제도과 503-9277

□ 제1단계 외환자유화 조치를 시행(`99.4.1)한 지난 1년간 우리 외환시장은

당초 우려되었던 부작용 없이 비교적 순조롭게 정착되고 있는 것으로 평가됨

※ 주요 자유화 조치 내용

- 선물환 거래에 대한 실수요 원칙 폐지, 재무건전 기업에 대한 단기

외화차입 허용 등 자본거래의 자유화 폭 확대

- 기업의 대외영업활동과 관련한 경상지급 제한 철폐

- 외국환 업무의 등록제 전환 및 환전상 설치의 자유화 등

ㅇ 선물환 거래 실수요 원칙 폐지에 따라 선물환 거래를 통한 hedge거래

증가등으로 외환거래 규모가 크게 확대되는 추세

ㅇ 역외 선물환시장(NDF)은 국내 외환시장과의 상호 연계성이 높아지면서

국내시장 활성화에 기여

ㅇ 한편, 외국인증권투자자금은 유출입 규모가 확대되면서 외환시장에

미치는 영향이 커지고 있음

□ 이 밖에 자유화 조치로 인해 환전영업자가 크게 증가하였으며, 당초

우려와는 달리 국내기업의 과다한 해외 단기차입 실적은 없었음

□ 앞으로도 정부는 외환자유화가 성공적으로 정착되도록 시장 모니터링 기능

강화 등을 통해 외환시장 안정과 투기적 단기자금 유출입 등에 적절히

대응해 나갈 계획임

1. 1단계 외환자유화('99.4.1 시행) 주요내용

□ 자본거래를 「원칙자유·예외규제」체계(Negative System)로

전환하여 자본거래의 자유화 폭을 확대

ㅇ 선물환거래의 실수요원칙 폐지

ㅇ 재무건전기업에 대한 1년 이하 단기 외화차입 허용

ㅇ 기업·금융기관의 해외직접투자 및 해외부동산 취득 자유화 등

□ 기업의 대외 영업활동과 관련한 경상지급 제한 철폐

ㅇ 경영컨설팅에 대한 대가지급, 현지법인의 R&D 사업에 직접

수반되는 활동비 지급 등

□ 외국환은행제도 개편

ㅇ 외국환업무 인가제를 등록제로 전환

- 비은행 금융기관의 경우 업무와 직접 관련되는 범위안에서

외국환거래 취급을 허용하되, 건전성 규제를 강화

ㅇ 환전상 인가제를 등록제로 하여 설치 자유화 등

2. 자유화 조치 이후의 외환시장 동향

□ 자유화 조치  이후 우리  외환시장은 시장수급에 따라  환율이

결정되는 메커니즘이 정착되는 가운데 그 규모 및 변동성 등

에서 성장 모습을 보이고 있음

ㅇ 경상수지 흑자 지속과 호전되고 있는 우리경제 상황을  반영한

외국인  직·간접투자자금의 유입으로   2000.3월말 현재  원/달러

환율은 '99년말(1,138원)에 비해 2.9% 절상된 1,106원 수준

< 원/달러 환율추이 >

(단위: 원, %)

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'99년

'98년  ------------------------------------- '00.1/4

1/4     2/4     3/4    4/4

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환 율  (종가)       1,204   1,138   1,227   1,158   1,216   1,138   1,106

절상율(전년말대비)   40.8     5.8   △1.9     4.0   △1.0     5.8     2.9

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□ 선물환거래   실수요원칙의 폐지에  따라  선물환거래를  통한

hedge 거래의 증가 등으로 `99.4월 이후 현·선물환 등의 외환

거래규모가 크게 확대되는 추세

ㅇ 현·선물환 일평균 거래량이 `98년 10.9억불에서  금년 1/4분기중

29.2억불로 확대됨('98년 평균대비 167.9% 증가)

현·선물환 일평균 거래량 추이

(단위: 억불)

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'99 평균

'98 평균  --------------------------------- '00.1/4

1/4    2/4    3/4    4/4

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현물거래량     10.0   16.4   12.0   16.5   19.2   17.8   23.4

선물거래량1/    0.9    7.0    2.1    5.3   14.9    5.3    5.8

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계         10.9   23.4   14.1   21.8   34.1   23.1   29.2

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주1/장내(중개회사 경유)은행간 거래, 선물환은 스왑 포함

□ 홍콩·싱가폴  등의 역외   선물환시장(NDF)은 국내 외환시장과의

상호 연계성이 높아지면서 국내 외환시장 활성화에 기여

ㅇ 즉, 종래 환율차익  목적으로 활용되던 NDF  시장이 자유화

이후에는 주로 환차익뿐만 아니라 환위험의 헤지수단으로도

활용됨으로써 외환거래 규모를 확대하는데 기여

* 선물환거래의 실수요원칙 폐지 등으로  국내 금융기관도 제한

없이 역외선물환시장에 참여 가능

NDF 환율과 현물환율 추이

(단위: 원)

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'99년

'98년   -------------------------------------  '00.1/4

1/4    2/4      3/4    4/4

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NDF 환율(A)   1,443   1,192   1,211   1,191   1,196   1,171   1,125

현물환율(B)   1,399   1,189   1,199   1,191   1,194   1,174   1,126

차 이(A-B)       44       3      12       -       2     △3     △1

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주/ NDF환율은 3개월물 평균, 현물환율은 기준환율 평균

□ 한편, '99.4.23  부산선물거래소가 출범하면서 원/달러  선물·

옵션거래가 시작되어  외환시장에 다양한 환위험  헤지수단을

제공해주고 있음

ㅇ 거래소  개소  초기에는 거래규모가   그리 크지  않았으나

3/4분기 이후  환율 변동폭 확대  및 거래소  시장 정착으로

거래가 증가하고 있음

원/달러 선물거래량(일평균) 추이

(단위: 백만불)

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'99. 2/4     '99. 3/4   '99. 4/4    '00.1/4

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25.0         80.9      101.3      237.8

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3. 외국인 증권투자자금 동향

□ 외국인 증권투자자금은 작년 3/4분기를 제외하고는 꾸준히 유입

o 작년 10월  대우문제의 불확실성  감소 및 우리  경제에 대한

긍정적인 전망 등으로 `99. 4/4분기 이후 외국인 증권투자자금

유입이 급증하는 추세

o 금년도에  순유입된 외국인   증권투자자금은 금년 1/4분기중

73.7억불로 이미 전년도 전체 순유입(52.4억불) 수준을 상회

외국인 증권투자자금 유출입 동향

(단위:억불)

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`99

'98	--------------------------------------- '00.1/4

1/4     2/4      3/4    4/4

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유입     164.8   415.2   67.0   100.3    107.6   140.3   208.7

유출     117.0   362.8   45.5    88.8    135.1    93.4   135.0

순유입    47.8    52.4   21.5    11.5   △27.5    46.9    73.7

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* 외국인증권투자자금: 주식(상장주식 및 코스닥), 채권, 단기금융상품 등에 투자

□ 외국인 증권투자자금의  유출입 규모가  외환거래에서 차지하는

비중이 확대(`98년: 11.3%  → `00.1/4: 23.5%)됨으로써 동  자금의

유출입은 환율변동의 주요변수로 작용

외국인증권투자자금이 외환시장 거래에서 차지하는 비중

(억불, %)

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'99

'98     ------------------------------------- '00.1/4

1/4     2/4    3/4     4/4

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유출입       282     777    113     189     243     233     344

외환거래   2,493   4,127    709   1,038   1,226   1,154   1,464

비중(%)     11.3    18.8   15.9    18.2    19.8    20.2    23.5

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* 외환거래 : 중개회사를 통한 은행간 현물환 거래

4. 국내기업의 해외단기차입

□ '99.4.1 이후 국내기업의 해외단기자금 차입 실적은 3건에 25백만불

ㅇ 자유화  조치를 하였으나,   기업의 구조조정 및  국내에서의

자금조달여건 호조 등으로 당초  우려되었던 과다한 단기자금

차입은 없었음

5. 환전상 등록현황

□ 2000.3월말 현재 등록된 환전상은 1,119개로 '99.4.1일 이후

525개가 증가하여 자유화 조치 이전에 비해 2배 가까이 증가

환전상 등록현황

(단위: 개)

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'98년말   '99.3말   '99.6말   '99.9말   '99.12말   '00.3말

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573        594       908      1,127     1,128      1,119

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자료: 한국은행 외환전산망 등록기준