6월중 통화정책방향 관련 기자간담회 자료

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한국은행 정책기획국 정책총괄팀 759-4460

1. 콜금리를 현 수준으로 유지하기로 결정한 배경은 ?

□ 국내경기가 상승세를 지속하는 가운데  경상수지 흑자가 예상보다

빠른 속도로 축소되고 있으나 물가는 안정세를 유지하고 있음

□ 금융시장에서는 현대그룹  자금사정 악화설로 초래된  시장불안

이 진정되고 있으나

o 기업 및  금융구조조정에 대한  불확실성으로 기업   신용위험에

대한 민감도가 높아져 금융기관의 여신태도가 위축되고 있으며

구조조정이 지연될  경우 금융중개기능  약화를 초래할   우려가

있음

□ 이러한  상황을 종합적으로  감안하여 금융통화위원회는   6월중

콜금리를 현 수준에서 유지하기로 결정하였음

□ 이와 함께  금융시장의 안정을 위해서는  기업·금융구조조정의

방향과 내용을 투명하게  제시하고 이를 신속히 추진하여  대내

외 신뢰를 제고하는 것이 긴요하다는 데 인식을 같이 하였음

2. 제2차 금융구조조정, 현대그룹 문제해결 등을 둘러싼 불확실성이

아직 완전히 해소되지 않고 있는데 향후 장기금리 및 은행여수

신금리 전망은?

□ 현대그룹 문제해결, 제2차  금융구조조정 등과 관련된  불확실성이

남아 있으나 풍부한  시중유동성과 경기상승속도 둔화  예상 등에

힘입어 시장금리(지표금리)는 앞으로도 대체로 안정세를 유지할

것으로 예상됨

o 다만 시장내에  불확실성이 남아  있는 동안에는  금융기관의

신용위험에 대한 민감도가  증대되어 리스크  프리미엄은 상

승할 전망

□ 한편 은행 대출금리도 전반적으로 안정세를 지속하겠지만 구조

조정과 관련된 불확실성이 조기에  해소되지 않을 경우  신용위

험이 높아진 일부 대기업들을  중심으로 점차 상승압력을  받을

것으로 예상됨

o 예금금리는 높은  수신증가세, 낮은 예대금리차  등을 감안할

때 당분간 하향안정세를 유지할 전망

3. 현대그룹 문제 발생 이후 기업자금사정이 어려워지는 조짐이

일부 나타나고 있는데 이에 대한 견해는?

□ 새한그룹 워크아웃, 현대그룹 문제 발생 등에 따른 위험자산 기피

경향으로 회사채 및 CP시장에서 거래가 위축되었으나

o 현대그룹 문제로 초래된  시장불안이 채권단의 지원과  동 그룹의

자구계획 발표로 진정된 데다 경기호조 및 풍부한 시중유동성과

은행의 대출확대 기조  등을 감안할  때 기업자금사정은  대체로

원활할 것으로 전망됨

o 다만 일부 신용도가  낮은 대기업들의 경우 만기도래하는  CP

및 회사채의 상환자금 마련에 어려움을 겪을 가능성이 있음

< 기업금융 추이 >

(억원)

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99.12월    00.1월      2월     3월       4월      5월

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회사채순발행1)   -21,379   -16,389   -13,447   -9,327   -8,202    -6,970

CP 순발행       -118,798    48,286    33,668   21,869    7,677   -17,522

주식 발행2)       86,878     3,247     7,736    7,614    9,687    14,890

은행 대출3)       -6,593    52,947    18,428   55,015   92,744    69,798

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주: 1) 대우그룹분 및 ABS 등 제외    2) 금융기관 제외

3) 신탁대출 포함

□ 그러나 구조조정이 지연되어 금융시장에 남아 있는 불확실성이

장기간 해소되지 않을 경우 금융기관의 여신태도가 위축되면서

직·간접금융시장에서 신용경색이  재현될 가능성도  배제할 수는

없음

o 이러한 사태를 미연에 방지하기  위해서는 금융 및 기업구조

조정을 투명하고도  신속하게 추진함으로써 금융시장의  불확

실성을 조속히 해소하는 것이 무엇보다도 긴요

4. 4월 경상수지가 적자로 반전하는 등 경기상승세 지속에 따른

부작용이 나타나고 있는데 긴축기조로의 전환 필요성은?

□ 아직까지 물가는 안정세를 유지하고 있으나 경기상승세가  지속

될 경우 총수요 증대로 대내외 불균형  발생 가능성은 점차  커

지게 될 것임

o 4월중 제조업 가동률이 다소 하락하였으나  자동차업계 파업,

조업일수 감소 등을 감안하면  여전히 높은 수준에 머물고 있으며

실업률도 빠른  속도로 하락하는  등  경제내 여유공급능력은

계속 축소

o 빠른 경기상승으로 수입이 높은 증가세를 보임에 따라 1~4월중

경상수지 흑자가  10억달러에 그치는  등 흑자규모가   급격히

축소

o 앞으로 임금·임대료·전세가격  상승, 공공요금  인상, 유가

불안 등으로 물가상승압력도 점차 높아질 전망

□ 이에 따라 통화당국으로서는 앞으로도 경기상승세, 물가  및 경

상수지 추이  등 거시변수의   움직임은 물론 시중  유동성사정,

금융구조조정 추이,  금융 및   외환시장 동향 등을  종합적으로

감안하여 대내외 불균형이 발생하지 않도록 정책운용에 만전을

기할 것임

5. 최근 경기상승속도가 다소 둔화되는 모습을 보이고 있는데

이에 대한 평가는? 향후 인플레이션 압력의 증대 가능성에

대한 견해는?

□ 최근 산업생산증가율이 낮아지는 등 경기상승세가 다소 둔화되

는 모습을 보이고  있으나 소비, 투자  관련 대부분의 실물지표

는 아직도 높은 증가율을 나타내고 있음

o 앞으로도 급속한 경기상승에 따른 조정 등으로 경기상승속도

가 다소 완만해지기는 할 것이나

주종품목의 수출 호조, 설비투자  및 소비의 꾸준한 증가,  건

설투자의 완만한 회복 등에  힘입어 견조한 상승세를  이어갈

것으로 예상됨

□ 한편 물가는 아직까지  안정세를 유지하고 있으나 앞으로  경기

상승세 지속에  따른 수요 증대,  임금·전세가격·공공요금 상

승, 국제유가 불안  등으로 수급 양면에서  상승압력이 점차 높

아질 가능성이 있음

6. 콜금리는 현 수준에서 유지되고 미국은 6.28일 금리를 다시

인상할 경우 미국과의 단기금리 격차가 지나치게 확대되어 자

본유출이 발생할 가능성은 없는지?

□ 미 연준이  6.28일 단기금리를 인상할  경우 미국과의 단기금리

격차가 확대될 것이지만 이로 인해 자본이 급격히 유출될 가능

성은 희박한 것으로 판단됨

o 내외금리차에 영향을 받는 외국인 채권투자규모가 미미할 뿐

아니라 미국 증시가 크게 동요되지 않는 한 미국 금리인상이

국내주식시장에 미치는 영향은 크지 않을 것으로 예상

o 성장, 물가, 경상수지, 외환보유액 등  경제기초여건이 튼튼한

데다

금융기관 구조조정, 현대그룹 자금사정  악화 등으로 초래되었던

금융시장 불안심리도 진정되고 있음

□ 다만 한국경제에 대한 대외신인도가 떨어질 경우에는 금리격차

에 따른 자본유출 가능성도 배제할 수 없으므로

o 구조조정을 투명하고 신속하게  추진함으로써 대외신인도를  확

고히 하고 시장불안심리를 해소하는 것이 중요