비과세 고수익 상품 판매 개시

----------------------------

금융감독원 자산운용감독국 자산운용감독과 3786-8314

<> 주요 내용

o 정부의 금융시장 안정 및 투신시장 신뢰회복을 위한 2차 금융시장안정

대책('00.9.25)에 따라 투신사는 '00.10.4부터 비과세 고수익 펀드의

판매를 개시

- 상기 비과세 고수익 펀드는 '99.11.4부터 판매하여 투신권의 대표적

상품으로 자리잡은 하이일드, CBO펀드 및 뉴하이일드펀드등의 장점만

을 모아 설계함으로써 안전성, 공정성 및 관리의 투명성을 제고한 상

품임.

* 2000.9.29 현재 고수익펀드 판매잔액은 하이일드 펀드 9.2조원,

CBO 펀드 11.6조원 및 뉴하이일드 펀드 4.4조원등 총 25.2조원

o 기대효과

- 금년 연말 만기도래로 인하여 일시적으로 환매가 집중되는 하이일드

및 CBO 펀드등에 편입된 투자비적격채권 및 CP, 후순위채권 등의 효

율적인 회전 가능

- 금리 및 주가 하락, 금융시장 불안등으로 마땅한 투자수단을 찾기 어

려운 투자자들에게 안전하고 비교적 고수익 투자수단 제공

- 채권발행시장 및 유통시장에서의 수요기반을 확충시켜 금리의 안정화

도모 가능

- 투자비적격채권등의 유동화로 중견.중소기업등의 자금압박 해소

o 비과세 고수익 상품의 특징

- 펀드의 안정성 제고

. 유가증권의 투자는 회사채(BBB- 이하) 및 CP(A3- 이하)에 신탁재산

의 50% 이상으로 하되 그 편입대상 유가증권을 B등급 이상의 회사

채 및 CP로 제한

- 신탁재산 평가의 공정성 및 객관성 확보

. 펀드의 순자산가치 계산등 회계업무의 투명성 강화를 위하여 외부

의 일반사무수탁회사에 위탁 의무화

. 저등급 채권 등의 공정한 가격평가를 위하여 2개 이상의 채권평가

전문기관(pricing agency)의 가격 정보를 제공받아 유가증권평가위

원회가 동채권의 가격을 결정

- 후순위채권에 대한 신용보강

. 신탁재산에 편입되는 후순위채권은 제3자에 의하여 원리금 상환이

보증되어 있거나

. 판매회사가 동채권을 재매입하겠다는 조건이 부여된 후순위채권으

로 제한함으로써 신탁재산 부실화방지를 통한 투자자 보호 강화

. 후순위채권에 대해서는 보증기관등의 신용을 기준으로 금리변동 등

을 감안하여 시가평가

<> 비과세 고수익상품의 개요

o 상품 내용

- 세제 혜택 의무가입기간 : 1년 이상(추가형 및 단위형)

- 가입시한 : '00.12.31

- 가입자격 : 1인 1통장

- 가입금액 제한 : 2000만원 이하

o 신탁재산 운용방법

- 회사채(BBB- 이하), CP(A3- 이하) 및 후순위채에 대한 투자는 신탁재

산의 50% 이상

- 편입대상 유가증권의 신용등급은 B등급 이상의 회사채 및 CP로 제한

- 후순위채는 신용등급에 관계없이 원리금 상환보증이 있는 경우에 한

해 편입 가능

o 혜택

- 이자소득세(농특세 포함) : 비과세

- 공모주 우선배정 : 현행 하이일드, CBO펀드 및 뉴하이일드 펀드에 비

과세 고수익 펀드를 통합하여 배정 운영

<> 환매수수료 면제 조치

o 기존 상품가입자(단위형 제외)가 2000.12.31.이전에 비과세 고수익 펀

드로의 전환시 환매수수료 면제

- 기존상품 : 하이일드, CBO펀드, 뉴하이일드펀드 및 혼합형.채권형펀

드등 주식형 상품을 제외한 전상품

o 특히, 2001년 1월 이후에 만기도래 예정인 펀드가 2000.12.31 이전에

비과세 고수익 상품으로 전환하는 경우에도 환매수수료를 면제 조치

<참고1>

<> 현행

<공모주 배정비율>

(단위 : %)

=================================================================

기관투자자

---------------------------------------

뉴하이일드펀드                 일반    우리

하이 CBO ------------------  기타   계   투자자   사주

일드     A형  B형  C형  D형

-----------------------------------------------------------------

기업공개   10   10         20           20    60     20      20

협회공모   10   20         20           15    65     35    일반에

포함

공모증자   30   20         30            -    80     20      -

=================================================================

<> 개선안

o 하이일드펀드 등 상품별 배정 --> 통합배정

o 협회공모증자 배정분을 60%로 조정

<공모주 배정비율>

(단위 : %)

=================================================================

기관투자자

--------------------------------------------

뉴하이일드펀드                     일반  우리

하이  CBO -------------- 신상품   기타   계 투자자 사주

일드       A, B, C, D형  (비과세

고수익)

-----------------------------------------------------------------

기업공개                   40                20    60   20   20

협회공모                   50                15    65   35 일반에

포함

공모증자                   60                 -    60   40    -

=================================================================

<참고2> 비과세 신상품 주요내용

<> 기존 비과세상품

o 인가일자 : 2000.7.26

o 가입자격 : 2000만원 이하 개인(1인 1통장)

o 가입시한 : 2000.12.31

o 신탁형태 : 추가형, 단위형

o 신탁유형 : 채권형, 국공채형, 혼합형

o 신탁기간 : 1년-3년

o 환매수수료

- 6개월 미만 : 이익금 50% 이상

- 1년 미만 : 이익금의 20% 이상

- 1년 이상 : 자율

o 신탁재산운용

- 채권형 : 채권 60% 이상, 기타유동성 40% 이하

- 국공채형 : 국공채 60% 이상, 기타채권 및 유동성 40% 이하

- 혼합형 : 채권 60% 이상, 주식 30% 이하, 기타유동성 10% 이상

o 편입유가증권제한 : 없음.

o 공모주 우선배정 : 없음.

<> 신상품(비과세고수익투자신탁)

o 인가일자 : 2000.10.4 판매예정

o 가입자격 : 2000만원 이하 개인(1인 1통장)

o 가입시한 : 2000.12.31

o 신탁형태 : 추가형, 단위형

o 신탁유형 : 혼합형

o 신탁기간 : 1년-3년

o 환매수수료

- 6개월 미만 : 이익금 50% 이상

- 1년 미만 : 이익금의 20% 이상

- 1년 이상 : 자율

o 신탁재산운용

- 혼합형 : 채권 및 유동성 70% 이상 단,채권(BBB-이하) 및 CP(A3-이하)

50% 이상 후순위채권편입가능 주식 30% 이하

o 편입유가증권제한

- 회사채 및 CP는 B등급 이상

- 후순위채권은 신용등급 제한없이 원리금상환보증이 있는 채권에 한정

o 공모주 우선배정 : 하이일드, CBO, 뉴하이일드와 통합배정

<참고3> CBO.하이일드 펀드의 수익률 공시관련

1. 수익률 공시 준비현황

<> 투자자의 펀드수익률에 대한 관심이 높아지면서 투신협회는 하이일드,

CBO펀드의 운용수익률 공시를 위한 실무 준비를 종료하고 금년 10월부

터 인터넷을 통해 공시예정

o 공시항목

- 펀드별, 가입자별(개인, 기관), 가입기간별 수익률

- 수익률은 실현수익률과 연환산수익률을 같이 표시

2. 펀드별 수익률 현황

<> 기간별 수익률 현황

o '99.11-12월중에 설정된 하이일드 펀드의 경우에는 공모주의 영향등

으로 수익률이 양호하나 금년 7-9월에 설정된 CBO펀드의 경우에는 수

익률이 저조한 편임.

(단위 : %)

=================================================================

'99.11-12    '00.1-3    '00.4-6      '00.7-9       합계

----------- ----------- ----------- ----------- ------------

실현 연환산 실현 연환산 실현 연환산 실현 연환산 실현 연환산

-----------------------------------------------------------------

하이일드

11.23 14.73  6.01 11.11  2.59  9.84  0.94 12.49  7.05 12.33

CBO

-     -  5.03 10.09  3.81 10.06  0.39  6.90  4.75 10.04

=================================================================

주) 하이일드 펀드에는 뉴하이일드 펀드 포함

<> 수익자별 수익률 현황

o 기관 및 개인으로 분류하여 수익률을 분석한 결과 하이일드 펀드의

경우에는 개인전용 펀드가 높고, CBO펀드의 경우에는 기관전용 펀드

가 높게 나타남.

(단위 : %)

=================================================================

기관전용         개인전용           합계

----------------- ---------------- ----------------

실현    연환산    실현    연환산    실현    연환산

-----------------------------------------------------------------

하이일드       5.29    10.42     8.27    13.04     7.05    12.33

CBO            5.07    10.78     4.53     9.56     4.75    10.04

=================================================================