통화정책방향

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한국은행 정책기획국 정책총괄팀 759-4461

□ 실물경제는 수해 및 추석연휴의  영향 등으로 9월중 산업생산 증가

율이 낮아지고 민간소비 및 건설투자 등 내수가 둔화되었으나 10월

중 수출(통관기준)은 두 자리수의 높은 증가세를 기록하였음

□ 10월중 소비자물가는 농산물가격의 큰  폭 하락에 따라 전년동월비

상승률이 전월의 3.1%에서 2.8%로 낮아졌으며  根源인플레이션율은

집세 및 공공요금 인상 등으로 전월의 2.9%에서 3.0%로 소폭  상승

하였음

□ 주택가격은 정부의  투기억제대책 시행  이후 하향안정세를  보이고

있으며 가계대출도 전월에 비해서는 증가폭이 다소 축소되었음

□ 한편 대외여건면에서는 미국 등 선진국 경제의 회복 지연으로 불확

실성이 더욱 커진 상태임

□ 이와 같은 대내외 여건을  종합적으로 감안하여 차기 통화정책방향

결정시까지 콜금리 목표를 현재의 4.25%에서 유지하는 방향으로 통

화정책을 운용함

<< 11월 7일 통화정책방향 관련 기자간담회 자료 >>

1. 콜금리 목표 현 수준 유지 배경

□ 국내실물경제는 10월중 수출(통관기준)이 대폭적인 증가를 기록하였

으나 추석연휴 등의 영향으로 9월중 산업생산 증가율이 낮아지고(8

월 8.5%→9월 3.4%) 민간소비 및 건설투자 등 내수는 둔화

□ 10월중 소비자물가는 집중호우 및 태풍  등으로 8월 이후 급등했던

농산물가격이 큰 폭으로 하락함에 따라 전년동월대비 상승률이 전월

의 3.1%에서 2.8%로 낮아졌으며(전월대비 0.3% 하락)

o 근원인플레이션은 집세 및 공공요금 인상 등으로 전월의 2.9%에서

3.0%로 소폭 상승하였음(전월대비 0.2% 상승)

□ 주택가격은 정부의  투기억제대책 시행 이후  하락세로 돌아섰으며

은행의 가계대출은 10월중 6.1조원으로 크게 늘어났으나 증가폭은 전

월(+6.4조원)에 비해 다소 축소되었음

□ 금융시장에서는 풍부한  유동성을 바탕으로 기업자금  사정이 원활

한 상태를 유지하는 가운데 주가가 소폭 반등하고 원/달러 환율도

하향안정세를 보였으나

o 경기둔화 및 기업실적 부진 가능성,  가계대출 부실화 우려 등으로

시장심리는 여전히 위축되어 있는 상황

□ 대외여건면에서는 미·이라크 전쟁 가능성이 종전보다  줄어들면서

국제유가가 하락하고 3/4분기 기업실적의 예상치 상회, 반도체가격

상승 등으로 10월 중순 이후 미국 주가가 반등하였으나

o 미국 등 선진국경제의 회복  지속 가능성에 대한  불확실성은 더욱

커진 상태

□ 이와 같은 대내외  여건을 종합적으로 감안하여 이번  달에는 콜금

리 목표를 현 수준(4.25%)에서 유지

2. 최근 부동산시장 및 가계대출 동향과 향후 전망

(부동산시장)

□ 주택가격은 6억원 초과 주택에  대한 양도세 중과 등  과세 강화에

따른 수익률  하락 전망 등으로 10월  중순경부터 아파트가격을 중

심으로 하락세로 반전*

* 서울지역 아파트 매매가격 등락률(전주 대비, %)

- 국민은행: 10.1(+0.7)→10.8(+0.2)→10.15(-0.2)→10.22(-0.2)→10.29(-0.2)

- 부동산114: 10.4(+0.3)→10.11(+0.2)→10.18(+0.1)→10.25(-0.1)→11.1(-0.0)

□ 정부의 강력한 대책이  이어지면서 부동산 투기 심리가  어느 정도

진정되고 있는 것으로 평가되나

o 이러한 추세가 부동산시장의  중장기적인 안정으로  이어질 것인지

는 좀더 지켜볼 필요

- 저금리 등 부동산가격  급등을 초래한 환경이 바뀌지  않은 상황

이어서 부동자금이 규제를 피해 여타 지역의 주택,  상가, 토지로

이동할 가능성*

* 최근 서울시의 '강북 뉴타운' 개발계획 발표 이후 해당지역 부동산가격이

급등

(가계대출)

□ 10월중 가계대출 증가규모는 전월보다 소폭 감소한 6.1조원을 기록

□ 그러나 금융기관의  풍부한 대출여력,  기업의 저조한 자금수요  및

가계대출의 높은 수익성 등으로 금융기관의  가계대출 확대유인이

상존하고 있는 데다

o 저금리, 중장기적인 부동산가격 상승 기대  등에 따라 가계의 자금

수요도 단기간에 크게  줄어들지는 않을 것으로  보여 앞으로도 가

계대출 추이를 예의 주시할 필요