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□ 원/달러 환율 1,500원대 진입과 ‘고환율-고유가’ 복합 비용 충격의 구조화 - 2026년 3월 원/달러 환율이 1,530원을 상회하며 글로벌 금융위기 이후 최고치를 기록. 미국-이란 전쟁에 따른 지정학적 불확실성이 위험자산 회피 심리를 강화하며 신흥국 통화 전반의 약세를 촉발 - 현 고환율 국면은 국제유가 상승을 동반하는 ‘고환율-고유가’ 복합 구조로, 수입 원자재·에너지 비용을 동시에 끌어올리며 기업에 비용 인플레이션 압력을 가중 □ 환율 충격에 대한 수입 구조의 반응은 산업별로 비대칭성 뚜렷 - ‘수입조정형’ 산업인 가전, 자동차부품, 자동차 등은 환율 상승 시 수입 물량이 탄력적으로 감소. 이는 최종재 수입대체 효과와 조달처 다변화 여지가 높음을 의미하며, 국내 생산 기회 확대 가능성을 내포 - ‘수입유지형’ 산업인 반도체, 원유, 이차전지 소재 등은 환율 상승기에도 수입 규모가 유지되거나 오히려 확대되는 비탄력적 구조로, 환율 충격이 조달 비용으로 직접 누적 □ 산업별 환율 전이 메커니즘의 구조적 차이와 대응 딜레마 - 수입조정형 산업: 수입 물량 감소에는 ① 최종재 수입대체(국내 생산 기회 확대)와 ② 중간재 조달 차질(생산원가 부담)의 두 경로가 혼재하여, 환율 상승이 생산 기반에 미치는 영향은 어느 경로가 지배적이냐에 따라 상이 - 수입유지형 산업: 환율 상승분이 그대로 비용으로 누적되어 고환율 장기화 시 수익성 저하 → 설비투자 축소 →경쟁력 약화의 악순환 우려. 전략산업의 경우 투자 연속성 훼손이 중장기 경쟁력 손상으로 직결 □ 산업 구조적 특성에 맞는 맞춤형 대응 필요 - 수입조정형 산업: 수입대체 효과를 국내 생산 확대와 연계하고, 핵심 수입 중간재에 대한 할당관세 운영으로 생산 원가 경감 등의 대응 전략이 필요 - 수입유지형 산업: 환율변동보험 지원 현실화와 세제·정책금융 연계를 통해 투자 연속성 보호가 필요 - 공통: 수입 물가·물량 실시간 모니터링 조기경보 체계 구축, 중소·중견 기업 환헤지 접근성 강화 등을 통하여 시장 안정화 및 기업 대응 인프라를 확충할 필요

산업연구원 2026.04.21