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전망·동향

2026년 거시경제 주요 이슈

자본시장연구원은 2026년 거시경제 주요 이슈를 살펴본 브리프를 발표하였다. - 본고에서는 2026년 경제 전망과 함께 주요 이슈로 환율 여건 및 평가, 시장금리 전망 및 리스크에 대해 논의함. 먼저, 2026년 국내 경제는 2.0%의 성장률로 완만한 회복세를 이어갈 것으로 전망됨. 소비자물가는 2.0%의 상승률을 나타내면서 대체로 안정된 흐름을 보이는 가운데, 한국은행은 중립금리 수준인 2.5%의 기준금리를 유지할 것이라 예상됨. - 한편, 팬데믹 이후 원달러 환율의 균형 수준이 상향 조정되고, 최근 들어 달러화 움직임과의 괴리가 확대된 모습을 보이고 있음. 미국의 관세부과 이후 리스크 프리미엄의 영향이 커지면서 달러화 지수가 주요국 통화정책 기대와 상당한 격차를 나타내고 있음에도 불구하고 하락한 반면, 국내 고유의 구조적ㆍ순환적 요인이 복합적으로 작용하면서 원달러 환율의 상승 압력은 커진 것으로 판단됨. 하지만 향후 일본은행의 금리 인상, 미국 주식시장 상승세 둔화, 세계국채지수 편입 등으로 순환적 요인의 압력이 점진적으로 완화될 수 있을 것으로 보임. - 미국과 국내 장기금리(국채 10년물)는 대체로 현 수준에서 등락할 것으로 예상됨. 다만, 미국 기간 프리미엄의 상방 위험이나 국내 채권 시장의 수급 전망을 고려할 때, 리스크 측면에서 국내 장기금리의 기간 프리미엄에는 상방 위험이 우세한 상황이라 평가됨. 이러한 여건을 감안할 때, 금리 변동성 확대 및 3%대 장기금리의 지속에 따른 영향에 유의해야 할 것으로 생각됨. 특히, 금리 급등 및 변동성 확대 시 사모펀드(채권 레버리지 투자)발 불안 발생이나 높은 장기금리 지속에 따른 신용스프레드 확대 가능성을 염두에 두고 그 영향을 점검할 필요가 있음.

자본시장연구원 2026.02.06

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