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美 정부보증기관에 대한 유동성 규제안과 레포시장 영향
국제금융센터 2021.02.18 원문보기
국제금융센터는 「美 정부보증기관에 대한 유동성 규제안과 레포시장 영향」을 분석, 발표하였다.

- (이슈) ‘20.12.17일 FHFA(연방주택금융청)이 단기자금시장 공급자인 GSE(정부보증기관)에 대한 유동성 규제안을 발표하면서 SOFR(익일물 국채담보 레포금리)가 1월중 0.03%로 하락하고 대체관계인 EFFR(실효연방기금금리)와의 괴리가 확대됨.

- (주요내용) 금번 규제안은 GSE의 유동성 요건 산출 시 HQLA(고유동자산)에서 MBS 담보 레포는 제외하고 국채 담보 레포만을 포함시켜 GSE의 건전성을 강화함.

- (영향) GSE가 단기 유동성 요건 충족을 위해 레포 거래 수요를 MBS에서 국채 담보로 대체하면서 국채 담보 레포시장의 자금 공급이 증가 → SOFR의 하락 요인으로 작용

- (시사점) SOFR의 하방압력이 가중되고 단기금리에 대한 연준의 통제력이 약화할 경우 연준이 3월에 IOER(초과지준부리)을 인상할 가능성에 유의
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