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미 국채 공급여건 분석 및 시사점
국제금융센터 2021.05.14 원문보기
국제금융센터는 본고에서 미 국채의 순발행 규모가 작년 사상 최대인 $4.3조(단기 T-bill $2.5조)를 기록한데 이어 금년 들어서는 중장기 국채 순발행이 증가하고 있어 향후 국채 공급여건을 점검해보고자 하였다.

- [공급전망] 금년 $1.9조 추가부양책 및 인프라 재건정책 재원확충 필요성 등에도 불구하고, ▲TGA연준예치금 감축 및 ▲`22년 재정적자 감소 전망 등으로 7월까지는 단기물 위주의 공급축소, 연말 또는 내년초부터는 중장기물 중심의 축소가 예상
ㅇ 대부분의 IB들은 재무부가 5월 Refunding meeting에서 명목 중장기 국채 입찰규모를 유지한다고 발표한 이후 금년 중에는 공급 감소가 없을 것이라는 신호로 해석. 단 일부 IB는 연내 공급감소(8월 또는 11월 돌입) 전망 유지

- [평가] 미 국채 공급이 내년부터 중장기물 전반에 걸쳐 점진적으로 축소될 것이라는 컨센서스를 감안하면 향후 물량부담으로 인한 금리 상승압력은 제한될 것으로 예상
ㅇ 금년 국채금리 상승의 배경에는 펀더멘털 개선 및 테이퍼링 전망 등의 영향이 컸지만 중장기물 순공급 증가로 인한 부담도 주된 요인으로 작용
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