미 연준 통화정책 평가 및 국내 금리에 대한 영향 | 국내연구자료

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미 연준 통화정책 평가 및 국내 금리에 대한 영향

자본시장연구원

2022.06.21

자본시장연구원은 미국 통화정책 방향과 위험요인을 평가하고, 시장금리를 중심으로 국내 금융시장에 대한 영향을 분석하였다.

- 연준의 긴축이 예상보다 높은 강도로 이루어질 경우 단기적으로 국내 금융시장에 충격으로 작용하게 될 전망.

- 분석 결과, 연준의 금리인상 충격은 장기 구간을 중심으로 국고채 금리를 상승시키고, 여타 시중금리에도 영향을 미치는 것으로 나타남. 단기적으로 회사채 금리가 상승하고, 은행의 조달 비용이 증가하면서 가계대출 등 대출 금리도 상승하는 것으로 추정됨.

- 아울러 연준의 긴축이 지속될 경우 한·미 정책금리뿐만 아니라 단기금리를 중심으로 국채 금리도 역전될 가능성이 높은 것으로 판단

- 하지만, 최근 외국인들의 투자 성향 등을 고려할 때 내외 금리차가 전체 자본 유출입에 미치는 영향은 크지 않을 것으로 생각됨. 단, 경기의 하방 위험이 커지고 있는 상황에서 연준의 긴축이 가세할 경우, 부정적 영향이 증폭될 가능성이 있으므로 이에 유의할 필요가 있음.

<목차>
Ⅰ. 논의 배경

Ⅱ. 미국 통화정책 평가
1. 최근 미국 통화정책 관련 주요 논의
2. 연준 통화정책 평가: 금리인상 강도
가. 중립금리의 개념 및 통화정책 함의
나. 금번 정책금리인상기의 금리인상 강도 평가
다. 미국 통화정책 종합평가 및 위험요인

Ⅲ. 국내 금리에 대한 영향
1. 분석 모형
2. 국고채 금리
3. 회사채 및 금융채ㆍCOFIX 금리

Ⅳ. 미 연준의 통화정책과 내외 금리차
1. 과거 사례: 주요 내외 금리 역전기
2. 향후 내외 금리 역전 가능성

Ⅴ. 요약 및 시사점

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