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일본은행의 통화정책 변화 가능성 및 시장 영향
국제금융센터 2022.12.05 원문보기
국제금융센터는 「일본은행의 통화정책 변화 가능성 및 시장 영향」을 발표하였다.

- [이슈] 최근 미-일 금리차 확대 및 엔저 심화 등으로 일본은행(BOJ)의 수익률곡선제어(YCC) 정책의 지속 가능성에 대한 논란 확산. 금리스왑(IRS) 시장에서 금리(10년)는 10월말 최고 0.64%까지 급등(↔YCC에 의한 국채 10년물 금리 상단 0.25%)

- [현황] BOJ의 대량 국채매입으로 인한 보유비중 포화, 시장유동성 악화 징후 등은 엔화 가치 급락과 더불어 YCC가 한계에 봉착했다는 주장을 뒷받침하고 있으나 구로다 총재는 아직은 통화정책 전환을 고려할 단계가 아니라고 일축

- [해외시각] 시장에서는 BOJ가 YCC 전면 종료보다는 장기금리 밴드를 상향하는 ‘Soft exit’을 택할 것으로 전망하고 있으며, 이 경우에도 엔화 강세를 동반한 글로벌 국채금리 상승, 자산가격 조정 등의 파장이 발생할 위험이 있어 주시 중

- [평가] 내년 1분기까지는 BOJ가 통화정책 변경에 있어 신중할 것이라는 의견이 우세하나, YCC 유지에 따른 부담이 점차 커지고 있는 가운데 일본 인플레이션 상승 지속시 통화정책의 전환이 예상보다 앞당겨질 가능성도 배제할 수 없어 유의할 필요
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