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미국의 실질중립금리(r*) 향방 및 시사점
국제금융센터
2023.05.25
국제금융센터는 「미국의 실질중립금리(r*) 향방 및 시사점」을 발표하였다.

- [이슈] 글로벌 고강도 통화긴축 이후 거시경제 및 금융시장의 장기 방향성에 대한 검토의 일환으로 실질중립금리(r*)에 대한 논의가 지속되고 있어 최근까지의 동향과 주요 쟁점들을 점검하고 향후 경로를 종합평가

- [최근까지의 실질중립금리 동향] 팬데믹 이전까지 인구구조 변화, 생산성 둔화, 과잉저축 등으로 하락세를 지속해 왔으나 팬데믹 이후의 향방에 대해서는 저수준으로의 회귀 의견(IMF, NY Fed, 블랑샤르)과 상방위험이 높다는 견해(JPM, DB, 서머스)로 양분

- [요인별 실질중립금리 영향] ① 생산성 둔화, 인구구조의 변화 등 지금까지 실질중립금리의 하락을 주도해 온 요인들의 영향력 약화 ② 기후변화 및 공급망 분절화 대응 등을 위한 정부지출 증가 가능성, 신흥국의 자체 자금수요 확대 등으로 상방위험이 대두