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국채 현·선물 시장 단절 현상과 금리 변동성 증폭 메커니즘
한국금융연구원
2024.02.07
한국금융연구원은 보고서를 통해 국채 현·선물 시장 단절 현상과 금리 변동성 증폭 메커니즘을 발표하였다.

- 2020년 3월 코로나19 충격 당시의 미국 국채 현·선물 시장 단절 현상과 국채 금리 변동성 증폭 메커니즘에 대한 이해는 향후 금융안정성 제고를 위해 필수적임.

- 코로나19 충격 당시 한국 국채 현·선물 금리차에 대한 분석결과는 우리나라에서도 국채 현·선물 시장 단절 현상이 발생했을 개연성을 시사함. 또한, 현·선물 거래 패턴 및 선물 미결제약정 감소 속도 등도 미국 사례에서와 같은 금리 변동성 증폭 메커니즘의 동작하는 과정에서 관측되는 실증적 현상과 부합하는 것으로 나타남.

- 이에 따라 우리나라에서도 향후 세부적인 감독자료에 기반하여 금리 변동성 증폭 메커니즘의 동작 여부를 사후적으로나마 규명할 필요가 있으며, 특히 국채 현·선물 시장 및 자금조달시장에서의 차익거래 주체 관련 감독자료를 정기적으로 수집하는 방안을 검토할 필요가 있음.