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일본은행의 통화정책 전환 가능성(Ⅱ)
국제금융센터
2024.02.27
국제금융센터는 일본은행의 통화정책 전환 가능성을 분석한 보고서를 발표하였다.

- [이슈] 일본은행(BOJ)의 마이너스금리정책(NIRP) 종료 시점이 4월 금융정책회의가 될 가능성이 높은 가운데 시장의 관심은 NIRP 종료 이후의 통화정책 운영 경로로 이동

- [통화정책 수정 요건] 주요 경제지표들이 중기적 인플레이션 환경 전환을 확신할 수 있는 수준은 아니나 초완화적 통화정책의 수정을 지지하는 방향으로 진전

- [통화정책 예상 경로] 일본은행의 통화정책 정상화는 수익률곡선관리(YCC) 폐기, NIRP 종료, 자산매입 축소 순으로 진행될 전망. 다만 대내외 여건상 연속적 금리인상 및 양적긴축 본격화 가능성은 낮게 평가

- [시사점] 하방위험에 취약한 일본경제와 일본은행의 막대한 보유자산은 통화정책 정상화 과정이 쉽지 않을 것임을 시사. 일본은행 통화정책 전환 과정에서 금융시장 변동성이 크게 확대될 가능성에 유의할 필요