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최근 사모펀드에 의한 상장폐지 원인과 시사점
자본시장연구원은 최근 사모펀드에 의한 상장폐지 원인과 시사점을 분석한 보고서를 발표하였다.
- 지난 수년간 주요국 주식시장에서 사모펀드에 의한 상장폐지가 급증한 가운데 우리나라에서도 최근 사모펀드의 자발적 상장폐지 사례가 나타나고 있음. 다양한 상장의 이점에도 불구하고 공시의무, 주가 변동성, 일반주주 관리 등과 관련된 경영진 부담을 해소하고 장기적인 경영전략과 가치제고에 집중하기 위해 사모펀드에 의한 상장폐지가 이루어지고 있음.
- 상장폐지가 주가 상승을 통해 주주가치를 증대시킴에도 불구하고 대주주인 사모펀드가 매수자, 일반주주가 매도자인 거래 구조로 인해 이해상충과 정보비대칭 가능성을 배제하기는 불가능함. 공개매수를 통한 원활한 상장폐지를 위해서는 공개매수가에 대한 일반주주의 불신이 불식되어야 하며 이를 위해 공개매수가의 적정성에 대한 정보 제공의 확대가 바람직함. 이해상충 가능성이 있는 M&A 시 거래가격을 포함한 절차의 공정성을 담보하기 위한 해외사례를 참고할 필요가 있음.
- 지난 수년간 주요국 주식시장에서 사모펀드에 의한 상장폐지가 급증한 가운데 우리나라에서도 최근 사모펀드의 자발적 상장폐지 사례가 나타나고 있음. 다양한 상장의 이점에도 불구하고 공시의무, 주가 변동성, 일반주주 관리 등과 관련된 경영진 부담을 해소하고 장기적인 경영전략과 가치제고에 집중하기 위해 사모펀드에 의한 상장폐지가 이루어지고 있음.
- 상장폐지가 주가 상승을 통해 주주가치를 증대시킴에도 불구하고 대주주인 사모펀드가 매수자, 일반주주가 매도자인 거래 구조로 인해 이해상충과 정보비대칭 가능성을 배제하기는 불가능함. 공개매수를 통한 원활한 상장폐지를 위해서는 공개매수가에 대한 일반주주의 불신이 불식되어야 하며 이를 위해 공개매수가의 적정성에 대한 정보 제공의 확대가 바람직함. 이해상충 가능성이 있는 M&A 시 거래가격을 포함한 절차의 공정성을 담보하기 위한 해외사례를 참고할 필요가 있음.
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