세미나자료
해외 레버리지ETF의 장기투자 리스크 분석
국제금융센터는 해외 레버리지ETF의 장기투자 리스크를 분석한 보고서를 발표하였다.
- [배경] 국내 투자자들의 해외 레버리지 ETF 투자금액이 100억달러를 상회하는 가운데, 해외 레버리지 ETF 투자의 실질 성격과 내재 비용에 대한 정보가 부족하여, 개인 투자자들이 해당 상품들을 적절한 위험 관리 없이 장기로 보유하는 경우 빈번
- [레버리지 ETF 투자구조] 레버리지 ETF의 포트폴리오는 다수 스왑 계약으로 구성되어 있어 개인이 비용 분석을 하기 어려운 상태이나, 미국 증권거래위원회 자료와 데이터 분석 결과로 볼 때 레버리지 ETF의 실질 성격은 ‘단기금리 차입에 기반한 투자’
- [가산금리 등 비용 추정] 현 시점에서 해외 3배 레버리지는 투자자산 대비 연 12%, 2배 레버리지는 연 6~7%의 비용이 ETF 투자자에게 가격을 통해 지속적으로 전가
- [가상 시뮬레이션] 추정 비용 공식을 적용한 가상의 ETF 상품을 주가지수 전기간에 시뮬레이션하면, 과거의 고금리 + 주가폭락 기간(`87년 블랙먼데이, IT버블 폭락, `08년 위기) 반영으로 인해 레버리지 수익률이 기초자산 지수와 차이가 없을 정도로 하락
- [시사점] 단기금리가 높은 상황에서 해외 레버리지 ETF 투자는 해외 증권사를 상대로 고금리 차입을 일으켜 위험자산 투자를 하는 것과 마찬가지이므로, 적절한 위험관리 전략 없이 맹목적인 레버리지 장기투자는 지양할 필요
- [배경] 국내 투자자들의 해외 레버리지 ETF 투자금액이 100억달러를 상회하는 가운데, 해외 레버리지 ETF 투자의 실질 성격과 내재 비용에 대한 정보가 부족하여, 개인 투자자들이 해당 상품들을 적절한 위험 관리 없이 장기로 보유하는 경우 빈번
- [레버리지 ETF 투자구조] 레버리지 ETF의 포트폴리오는 다수 스왑 계약으로 구성되어 있어 개인이 비용 분석을 하기 어려운 상태이나, 미국 증권거래위원회 자료와 데이터 분석 결과로 볼 때 레버리지 ETF의 실질 성격은 ‘단기금리 차입에 기반한 투자’
- [가산금리 등 비용 추정] 현 시점에서 해외 3배 레버리지는 투자자산 대비 연 12%, 2배 레버리지는 연 6~7%의 비용이 ETF 투자자에게 가격을 통해 지속적으로 전가
- [가상 시뮬레이션] 추정 비용 공식을 적용한 가상의 ETF 상품을 주가지수 전기간에 시뮬레이션하면, 과거의 고금리 + 주가폭락 기간(`87년 블랙먼데이, IT버블 폭락, `08년 위기) 반영으로 인해 레버리지 수익률이 기초자산 지수와 차이가 없을 정도로 하락
- [시사점] 단기금리가 높은 상황에서 해외 레버리지 ETF 투자는 해외 증권사를 상대로 고금리 차입을 일으켜 위험자산 투자를 하는 것과 마찬가지이므로, 적절한 위험관리 전략 없이 맹목적인 레버리지 장기투자는 지양할 필요
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