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국내 증권사 자금조달의 문제점과 개선방향
한국금융연구원은 국내 증권사 자금조달의 문제점과 개선방향을 모색한 브리프를 발표하였다.
- 증권사가 자본시장에서 본연의 기능을 안정적으로 수행하기 위해서는 견고한 자금조달 기반이 필수적이므로, 본고는 국내 증권사 자금조달의 문제점을 살펴보고 바람직한 자금조달 전략 및 개선방향을 도출하고자 함.
- 증권사는 발행의 편의성과 낮은 이자율 등의 이유로 단기자금을 선호하고, 특히 중소형사의 경우에는 낮은 신용등급에 따른 투자자 기피로 인해 중장기가 아닌 RP나 e-CP를 통한 자금조달에 편중됨.
- 실제로 2024년 국내 증권사의 자금조달에서 만기 1년 미만 단기 비중은 86.2%로 2014년 대비 11%p 증가하는 등 자금조달에 있어 단기편중과 수단편중의 문제가 심화되고 있음.
- 단기편중과 수단편중은 장기프로젝트 참여를 어렵게 하여 장기성과에 부정적인 영향을 미칠 뿐만 아니라 차환실패 시 유동성리스크 및 시스템리스크로 확산될 수 있음.
- 자금조달의 안정성을 높이기 위해서는 중장기 자금 위주로 전환하고 다양한 조달수단을 확보해야 하는데, 이를 위해서는 순안정자금조달비율(NSFR) 규제를 도입하는 한편 집합채권 발행을 허용할 필요가 있음.
- 증권사가 자본시장에서 본연의 기능을 안정적으로 수행하기 위해서는 견고한 자금조달 기반이 필수적이므로, 본고는 국내 증권사 자금조달의 문제점을 살펴보고 바람직한 자금조달 전략 및 개선방향을 도출하고자 함.
- 증권사는 발행의 편의성과 낮은 이자율 등의 이유로 단기자금을 선호하고, 특히 중소형사의 경우에는 낮은 신용등급에 따른 투자자 기피로 인해 중장기가 아닌 RP나 e-CP를 통한 자금조달에 편중됨.
- 실제로 2024년 국내 증권사의 자금조달에서 만기 1년 미만 단기 비중은 86.2%로 2014년 대비 11%p 증가하는 등 자금조달에 있어 단기편중과 수단편중의 문제가 심화되고 있음.
- 단기편중과 수단편중은 장기프로젝트 참여를 어렵게 하여 장기성과에 부정적인 영향을 미칠 뿐만 아니라 차환실패 시 유동성리스크 및 시스템리스크로 확산될 수 있음.
- 자금조달의 안정성을 높이기 위해서는 중장기 자금 위주로 전환하고 다양한 조달수단을 확보해야 하는데, 이를 위해서는 순안정자금조달비율(NSFR) 규제를 도입하는 한편 집합채권 발행을 허용할 필요가 있음.
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