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오일 쇼크 발 스크루플레이션과 스태그플레이션에 대비해야 한다 - 미-이란 전쟁이 한국 경제에 미치는 영향과 시사점
현대경제연구원은 미-이란 전쟁이 한국 경제에 미치는 영향과 시사점을 살펴본 보고서를 발표하였다.
- 미국과 이란 간 전쟁이 시작되어 중동 지역의 지정학적 리스크가 최고조에 달하면서 호르무즈 해협 봉쇄로부터 발생할 수 있는 오일 쇼크에 대한 불안감이 확산되고 있음. 미국과 이스라엘이 현지 시간 2월 28일 이란에 대한 전격적인 공습을 단행함으로써, 중동 지역의 불확실성은 현실화되었음. 물론, 미국과 이란 간 단기간 내 극적인 협상 타결이 이루어진다면 지정학적 리스크는 빠르게 축소될 것으로 보이나, 현재까지의 국제 정세를 볼 때 이 지역이 단기간 내 안정을 찾을 가능성은 낮아 보이며 이에 따라 원유 시장의 수급 불안과 가격 상승이 이어질 것으로 전망됨.
- 과거의 사례에서 보면 중동 지역에 대규모의 전쟁이 발생할 경우 글로벌 성장을 둔화시키고 인플레이션 압력을 높여, 에너지 공급과 시장수요의 해외의존도가 높은 한국 경제에 부정적 영향으로 이어지는 모습이 흔히 관찰됨.
- 그러나 중동의 지정학적 리스크의 증폭은 국제 유가의 상승으로 이어지기 때문에 원유의존도가 높은 한국 경제에 부정적 영향을 미칠 것으로 판단됨. 이에 향후 전개될 미-이란 전쟁의 방향성에 따라 시나리오별 국제 유가 수준을 가늠해 보고 이에 따른 한국의 거시 경제 변수의 변동을 분석하고자 함.
- 주요 경쟁국과 비교할 때 한국은 그 경제활동을 위해 소비되는 원유량(경제의 원유의존도)이 훨씬 높은 것으로 분석됨. 따라서 국제 유가 상승시 상대적으로 인플레이션 압력에 더 쉽게 노출되고 수입 급등으로 경상수지 감소가 동반되면서 경제 성장에 부정적 영향이 클 것으로 판단됨.
- 이러한 위기 상황에 대응하여 첫째, 오일 쇼크 장기화 가능성에 대비하여 원유 및 원자재의 안정적 공급망 확보에 주력해야 함. 둘째, 비용요인 인플레이션(cost-push inflation)에 대응하여 물가 안정과 실물 경기 회복을 모두 고려하는 신중한 거시경제정책이 추진되어야 함. 셋째, 인플레이션 압력이 서민체감물가 급등으로 이어지지 않도록, 물가 불안 우려 품목에 대한 선제적 수입물량 확대와 유통과정의 불합리 요인 통제가 필요함. 넷째, 기업의 수익성 악화를 대비한 비상 경영 체제 구축과 원자재 가격 변동 리스크 축소를 위한 원자재 구매의 효율성 확보 노력이 요구됨. 마지막으로, 중장기적으로 과도한 원유의존도를 개선하기 위한 경제·산업 구조의 재편이 필요함.
- 미국과 이란 간 전쟁이 시작되어 중동 지역의 지정학적 리스크가 최고조에 달하면서 호르무즈 해협 봉쇄로부터 발생할 수 있는 오일 쇼크에 대한 불안감이 확산되고 있음. 미국과 이스라엘이 현지 시간 2월 28일 이란에 대한 전격적인 공습을 단행함으로써, 중동 지역의 불확실성은 현실화되었음. 물론, 미국과 이란 간 단기간 내 극적인 협상 타결이 이루어진다면 지정학적 리스크는 빠르게 축소될 것으로 보이나, 현재까지의 국제 정세를 볼 때 이 지역이 단기간 내 안정을 찾을 가능성은 낮아 보이며 이에 따라 원유 시장의 수급 불안과 가격 상승이 이어질 것으로 전망됨.
- 과거의 사례에서 보면 중동 지역에 대규모의 전쟁이 발생할 경우 글로벌 성장을 둔화시키고 인플레이션 압력을 높여, 에너지 공급과 시장수요의 해외의존도가 높은 한국 경제에 부정적 영향으로 이어지는 모습이 흔히 관찰됨.
- 그러나 중동의 지정학적 리스크의 증폭은 국제 유가의 상승으로 이어지기 때문에 원유의존도가 높은 한국 경제에 부정적 영향을 미칠 것으로 판단됨. 이에 향후 전개될 미-이란 전쟁의 방향성에 따라 시나리오별 국제 유가 수준을 가늠해 보고 이에 따른 한국의 거시 경제 변수의 변동을 분석하고자 함.
- 주요 경쟁국과 비교할 때 한국은 그 경제활동을 위해 소비되는 원유량(경제의 원유의존도)이 훨씬 높은 것으로 분석됨. 따라서 국제 유가 상승시 상대적으로 인플레이션 압력에 더 쉽게 노출되고 수입 급등으로 경상수지 감소가 동반되면서 경제 성장에 부정적 영향이 클 것으로 판단됨.
- 이러한 위기 상황에 대응하여 첫째, 오일 쇼크 장기화 가능성에 대비하여 원유 및 원자재의 안정적 공급망 확보에 주력해야 함. 둘째, 비용요인 인플레이션(cost-push inflation)에 대응하여 물가 안정과 실물 경기 회복을 모두 고려하는 신중한 거시경제정책이 추진되어야 함. 셋째, 인플레이션 압력이 서민체감물가 급등으로 이어지지 않도록, 물가 불안 우려 품목에 대한 선제적 수입물량 확대와 유통과정의 불합리 요인 통제가 필요함. 넷째, 기업의 수익성 악화를 대비한 비상 경영 체제 구축과 원자재 가격 변동 리스크 축소를 위한 원자재 구매의 효율성 확보 노력이 요구됨. 마지막으로, 중장기적으로 과도한 원유의존도를 개선하기 위한 경제·산업 구조의 재편이 필요함.
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