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공매도 논쟁과 향후 정책 방향
한국금융연구원이 『공매도 논쟁과 향후 정책 방향』을 발표하였다.
- 코로나19 사태 이후 주식시장 안정화를 위해 전종목에 대해 공매도 금지조치가 시행되었으며, 이로 인해 공매도의 순기능과 역기능에 대한 의견이 엇갈리면서 공매도의 필요성에 대한 논쟁이 지속되고 있음.
- 본 연구에서는 공매도의 순기능과 역기능을 둘러싼 논쟁을 정리하고 향후 공매도 관련 정책 방향을 어떻게 설정할지에 대해 논의함. 제2장에서는 국내 공매도 거래의 특징을 살펴보고 국내 공매도 제도 및 금지조치 등이 다른 나라와 어떠한 차이가 있는지 살펴봄. 제3장은 선행연구를 중심으로 공매도의 순기능과 역기능이 어떻게 평가되는지 살펴보고, 제4장에서는 2020년 국내 주식시장에 시행된 공매도 금지조치의 영향을 유동성, 변동성, 가격발견 기능의 효율성 측면에서 분석함. 공매도 금지조치 및 부분적 해제조치의 전후를 비교하기 위해서, 다양한 기준으로 하위 그룹들을 만들고 각 사건 전 1개월과 사건 후 1개월을 비교하는 방식으로 유동성과 변동성의 변화를 분석하고, 누적비정상수익률(cumulative abnormal return, CAR) 분석을 통해 가격발견 기능과 공매도와의 관계를 살펴봄. 제5장은 마지막 장으로 향후 공매도 제도의 방향과 개선되어야 할 점들을 제시함.
- 코로나19 사태 이후 주식시장 안정화를 위해 전종목에 대해 공매도 금지조치가 시행되었으며, 이로 인해 공매도의 순기능과 역기능에 대한 의견이 엇갈리면서 공매도의 필요성에 대한 논쟁이 지속되고 있음.
- 본 연구에서는 공매도의 순기능과 역기능을 둘러싼 논쟁을 정리하고 향후 공매도 관련 정책 방향을 어떻게 설정할지에 대해 논의함. 제2장에서는 국내 공매도 거래의 특징을 살펴보고 국내 공매도 제도 및 금지조치 등이 다른 나라와 어떠한 차이가 있는지 살펴봄. 제3장은 선행연구를 중심으로 공매도의 순기능과 역기능이 어떻게 평가되는지 살펴보고, 제4장에서는 2020년 국내 주식시장에 시행된 공매도 금지조치의 영향을 유동성, 변동성, 가격발견 기능의 효율성 측면에서 분석함. 공매도 금지조치 및 부분적 해제조치의 전후를 비교하기 위해서, 다양한 기준으로 하위 그룹들을 만들고 각 사건 전 1개월과 사건 후 1개월을 비교하는 방식으로 유동성과 변동성의 변화를 분석하고, 누적비정상수익률(cumulative abnormal return, CAR) 분석을 통해 가격발견 기능과 공매도와의 관계를 살펴봄. 제5장은 마지막 장으로 향후 공매도 제도의 방향과 개선되어야 할 점들을 제시함.
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