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공매도와 주식시장의 이례현상
한국금융연구원이 『공매도와 주식시장의 이례현상』을 발표하였다.
- 본 연구에서는 2008~2020년 중 코스피(KOSPI)시장에 상장된 주식을 대상으로 기업 특성별 이례현상이 공매도와 관련이 있는지를 실증적으로 분석함. 주식의 고평가 여부는 가치효과, 수익성 효과, 가격모멘텀 효과 등 세 가지 이례현상을 기준으로 측정함. 본 연구의 실증분석 결과에 따르면 공매도는 고평가 가능성이 높은 주식에 집중되는 경향이 있으며, 공매도 이후의 미래 주식수익률은 공매도가 집중된 주식을 중심으로 하락하는 것으로 나타남. 이러한 결과는 이례현상의 과대평가설과 일치하는 것으로 국내 주식시장에서 공매도가 가격발견기능을 수행하고 있음을 보여주는 결과임.
- 본 연구에서는 2008~2020년 중 코스피(KOSPI)시장에 상장된 주식을 대상으로 기업 특성별 이례현상이 공매도와 관련이 있는지를 실증적으로 분석함. 주식의 고평가 여부는 가치효과, 수익성 효과, 가격모멘텀 효과 등 세 가지 이례현상을 기준으로 측정함. 본 연구의 실증분석 결과에 따르면 공매도는 고평가 가능성이 높은 주식에 집중되는 경향이 있으며, 공매도 이후의 미래 주식수익률은 공매도가 집중된 주식을 중심으로 하락하는 것으로 나타남. 이러한 결과는 이례현상의 과대평가설과 일치하는 것으로 국내 주식시장에서 공매도가 가격발견기능을 수행하고 있음을 보여주는 결과임.
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