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리밸런싱 거래가 레버리지·인버스 펀드 성과에 미치는 영향
자본시장연구원은 본 보고서에서 레버리지ㆍ인버스 펀드에서 수행하는 리밸런싱 거래의 특징을 살펴보고 리밸런싱 거래가 레버리지·인버스 펀드 성과에 미치는 영향을 분석해보고자 하였다.
- 레버리지ㆍ인버스 펀드는 다른 일반적인 펀드들과 분명히 다름. 레버리지ㆍ인버스 펀드는 그 동 안 기관투자자의 전유물로 여겨지던 파생상품 및 공매도 운용 전략을 개인투자자들이 쉽게 모방할 수 있도록 도와주는 순기능을 가지지만, 다른 한편으로는 잦은 리밸런싱 거래로 인해 펀드의 성과가 저 하되는 치명적인 단점을 지님.
- 그 밖에도 일반 패시브 펀드 대비 거래비용 및 운용보수 부담이 크고 ETF의 경우 추적오차 및 괴리율이 확대되는 등 다양한 문제점을 안고 있기도 함. 투자자들은 레버 리지ㆍ인버스 펀드의 이러한 특성을 명확히 이해하고 그 위험성을 사전에 충분히 고려할 필요가 있음.
- 한편, 업계에서는 레버리지ㆍ인버스 펀드의 장점은 살리되 잦은 리밸런싱 문제를 해결할 수 있는 대안 상품을 모색해봄직함. 이를테면 일간 단위보다 더욱 긴 주기로 리밸런싱을 수행하는 상품, 또 는 특정 배수가 아닌 일정한 구간(range) 형태의 레버리지 배율을 추종하는 상품 등은 잦은 리밸런싱 거래에 따른 수익률 저하 현상을 완화하는데 도움을 줄 것임.
- 레버리지ㆍ인버스 펀드는 다른 일반적인 펀드들과 분명히 다름. 레버리지ㆍ인버스 펀드는 그 동 안 기관투자자의 전유물로 여겨지던 파생상품 및 공매도 운용 전략을 개인투자자들이 쉽게 모방할 수 있도록 도와주는 순기능을 가지지만, 다른 한편으로는 잦은 리밸런싱 거래로 인해 펀드의 성과가 저 하되는 치명적인 단점을 지님.
- 그 밖에도 일반 패시브 펀드 대비 거래비용 및 운용보수 부담이 크고 ETF의 경우 추적오차 및 괴리율이 확대되는 등 다양한 문제점을 안고 있기도 함. 투자자들은 레버 리지ㆍ인버스 펀드의 이러한 특성을 명확히 이해하고 그 위험성을 사전에 충분히 고려할 필요가 있음.
- 한편, 업계에서는 레버리지ㆍ인버스 펀드의 장점은 살리되 잦은 리밸런싱 문제를 해결할 수 있는 대안 상품을 모색해봄직함. 이를테면 일간 단위보다 더욱 긴 주기로 리밸런싱을 수행하는 상품, 또 는 특정 배수가 아닌 일정한 구간(range) 형태의 레버리지 배율을 추종하는 상품 등은 잦은 리밸런싱 거래에 따른 수익률 저하 현상을 완화하는데 도움을 줄 것임.
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