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미 국채금리 상승 요인 분해 및 구조적 상승 여부 점검
국제금융센터는 미 국채금리 상승 요인과 구조적 상승 여부를 살펴본 보고서를 발표하였다.
- [이슈] `26.2월말 이란 전쟁 이후 미 장기 국채금리가 큰 폭 상승(`26.3.1일~10.20일 10년물 +117bp, 30년물 +81bp) 함에 따라 연준 DKW(D’Amico, Kim & Wei) 모형에 기반해 금리 상승 요인을 분해하고 최근의 상승세가 구조적인지 혹은 일시적인지를 평가
- [상승 요인 분해] 금년 2월말 이후 10년물 국채금리 상승폭(+117bp)을 분해하면 단기금리 기대 경로가 주된 상승 요인으로 작용했으며, 기간 프리미엄과 인플레이션 위험 프리미엄의 기여도가 과거 대비 확대된 점이 특징적
- [금리 여건 전망] 단기금리 경로의 추가 상방 여지는 크지 않지만 기간 프리미엄은 상방 압력이 단기간에 해소되기 쉽지 않아 구조적 요인으로 잔존
- [평가 및 전망] 단기적으로는 기술적 요인 해소 등에 따라 최근 금리 상승분의 일부 되돌림이 가능하지만, 재정ㆍ수급 등 기간 프리미엄 요인이 하단을 지지 하면서 고금리 수준이 상당 기간 지속될 가능성
- [이슈] `26.2월말 이란 전쟁 이후 미 장기 국채금리가 큰 폭 상승(`26.3.1일~10.20일 10년물 +117bp, 30년물 +81bp) 함에 따라 연준 DKW(D’Amico, Kim & Wei) 모형에 기반해 금리 상승 요인을 분해하고 최근의 상승세가 구조적인지 혹은 일시적인지를 평가
- [상승 요인 분해] 금년 2월말 이후 10년물 국채금리 상승폭(+117bp)을 분해하면 단기금리 기대 경로가 주된 상승 요인으로 작용했으며, 기간 프리미엄과 인플레이션 위험 프리미엄의 기여도가 과거 대비 확대된 점이 특징적
- [금리 여건 전망] 단기금리 경로의 추가 상방 여지는 크지 않지만 기간 프리미엄은 상방 압력이 단기간에 해소되기 쉽지 않아 구조적 요인으로 잔존
- [평가 및 전망] 단기적으로는 기술적 요인 해소 등에 따라 최근 금리 상승분의 일부 되돌림이 가능하지만, 재정ㆍ수급 등 기간 프리미엄 요인이 하단을 지지 하면서 고금리 수준이 상당 기간 지속될 가능성
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